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细说纳斯达克NASDAQ 文／冯钥 你知道纳斯达克(NASDAQ)吗？对于很多中国人来说，这个经常在财经新闻中听到的、代表美国某股市名称的词，并没有什么实质意义。而在以色列，直到几年之前，人们对这个缩写单词同样十分陌生。然而今天，一切都不同了。拜以色列高科技发达和犹太人精于理财之赐，几乎每一个以色列人都能和你谈一点有关纳斯达克和高科技股的玫瑰色发财故事。 他们会告诉你：某个邻家男孩是如何建立了一个互联网公司，争取到在纳斯达克上市，并一夜之间成为亿万富翁；某个杂货店主，是如何顽固地反对在纳斯达克投资的建议，从而错过了一生中最可宝贵的发达机会，如今在街道的那一角郁郁度过余生。 以色列证券界的朋友说，在过去几个月里，不断有小股民向他们要求买纳斯达克的高科技股。他们不再满足于回报稳定的传统股票投资，纷纷想挤入纳斯达克这块让每一个“乞儿”都有希望成为“王子”的神奇土地。 他们是在赌博，因为近年来纳斯达克的飙升是违反证券教科书的所有规律的。判断一个股票价值的传统标竿──市盈率(股票市值与每股净收益的比值)在这里已经成为迂腐的象徵。 投资者不再考虑股份公司的营业业绩，而是考虑未来两三年内该公司可能有的前景。新的市场，新的技术，新的希望。他们在赌这些高科技股不会令他们失望。 没有人能确保赌博的成败，但只要仍然持续不断地有股民涌入纳斯达克，这繁华的景象就不会消散。 我们惟一能够尝试去了解的是，那些与纳斯达克有各种各样千丝万缕联系的以色列人，究竟在想些什么？这或许对离纳斯达克也已经并不遥远的中国人有所启发。 投资商 人物介绍：大卫，36岁，离异，是以色列一个最大的投资事务所的一名高级主管。每天，他的公司要在纳斯达克买卖上千万美元的股票。他辛勤工作，生活优裕。他的一些朋友已经通过纳斯达克完成了自己的发家计划。他的另外一些朋友因此难以抵御高科技股的诱惑。 大卫：我周围有很多有钱人。他们把3万美元送入纳斯达克股市，一年后他们取走的是23万美元。这样赚钱太容易了，很多人生的享受可以提前实现。这就是为什么所有人都热衷于加入纳斯达克派对的原因。 像所有股市一样，纳斯达克就是轮盘赌。也许它是比较友善的轮盘赌吧，在过去4年里，它始终没有让赌徒们失望。不管有多少人预言它的崩溃，纳斯达克总是不断地在涨呀涨。 很多聪明人断定纳斯达克一定会崩盘。当纳斯达克100指数涨到2600点的时候，我的老板说这太疯狂了�？墒悄憧纯聪衷诘墓芍�(5000点──编者注)。你可以拿出你的经济理论，但无法否认的是，那些股民确实赚到了钱。 今天，我开始感到不安，担心纳斯达克会不会毁坏人们的工作积极性。人们开始问自己：如果可以从股市上如此轻易地赚到巨款，干吗还要朝九晚五天天打工？ 一个月前，我与一个朋友一起坐在咖啡馆里，他一个月赚几万谢克尔(以色列货币，1谢克尔约合0.25美元，编者注)。他对我说，我们太傻了。当我们坐在这里的时候，有人已经把几百万块钱装进了口袋。他说他不干了，他要把他的钱投到纳斯达克去。我对他说，宝贝，慢慢来，注意风险。当然，我也知道他不会听我的。 以色列人在纳斯达克投入的钱太多了，这很危险。他们可能一夜之间失去一切。对于我来说，即使股市崩盘，我仍然可以享受生活，而对于那些深陷纳斯达克的股民来说，灾难将无法想像。 人人都知道总有一天会有“股市大屠杀”出现，泡沫将会消散。这就是为什么我们必须始终盯着股市的原因。纳斯达克的交易在以色列时间下午4:30开始，一直持续到晚上11时。瞬间的盈亏是惊人的，一只股票可以在20秒之内跌去50%。所以，一个投资于纳斯达克的以色列人是绝对不会在11时前睡觉的。 这是一场游戏，游戏的所有目的就是赚钱。 股权拥有者 人物介绍：拜纳斯达克之赐，约夫成为了百万富翁。更确切的说，他如今拥有价值450万谢克尔的股权。约夫31岁，新婚，分期付款供一个简单公寓，开的是二手车。 他生命中的一切都没有为这场暴富做好准备：他的父母是工薪阶层，每一块钱都精打细算。他进入高科技领域完全缘自偶然：两年半前他从军队退伍时得到了两份工作邀请，工资都相差无几，最后他选了提供股权的高科技公司。 约夫：我那时候不知道什么是股权。当他们给我看薪金合同的时候，他们告诉我可以在3年的期限内得到2500股的股权。有人解释说，这是为了保证我在3年内不跳槽。我根本没有注意这会有什么不同，只是觉得这个合同听上去要好些。 在过去半年里，我看着我们公司的股票在纳斯达克涨呀涨。突然有一天，我打开报纸，拿过计算器，发现自己将拥有450万谢克尔。即使除去交税，我也将剩下150万谢克尔。这对我和我老婆来说真是一笔意外之财。我们新婚燕尔，面临所有年轻夫妇的共同难题──不断地透支。突然之间我们就有了这么一笔钱。我和我老婆商量好了，拿到第一笔钱，我们就去一个唱片店，把自己想买的所有碟都买下来�；蛐砘褂幸桓龅缒�。 在这之前的每一天都是折磨。我不想让这些股权影响我的生活，但这很难做到。最大的问题是这些股权在我要抛售时到底值多少。我每天清晨醒来的第一件事就是看报纸上的股市行情。晚上，如果我11时前还没有睡，我就无法抵挡查一下收盘价的诱惑。 学生 人物介绍：阿米.阿什肯纳兹确信纳斯达克不会让他失望。他25岁，单身，正在特拉维夫大学攻读MBA，主修信息系统管理。他父母是政府职员，对股市一无所知。 阿米1999年夏天用自己的退役金开始投资股市，当时这1.5万谢克尔和一辆汽车是他的惟一财产。第一轮投资在特拉维夫股市，很快他就将自己的本金翻了一番。新千年的第一个月，他带着3万谢克尔进入了纳斯达克。 阿米：我父母给我追加了1万谢克尔本金。在过去3个月里，我让这4万谢克尔变成了5万。在选股票前，我做仔细的研究，查看他们的互联网网站，检查他们的业绩报表。平均来说，我每天在纳斯达克投入一个小时的时间。 我不是有钱人的孩子，所以我想，通过自己的努力，能够使自己的钱增值是再好不过的事情。我脑子里始终对大崩盘心存警惕。但我是乐观的，因为我相信股票的牛市还将会持续很长时间。 市场分析师 人物介绍：阿雅莱特·奥龙，市场分析师。29岁，有企业管理学位和财会专长。大学毕业后，她来到一个美国公司的以色列分部工作。稍后，她接受总部调派前往美国纽约。她认为自己的工作十分有挑战性：向顾客推荐值得购买的电信行业股票。她所负责的股票全部属于纳斯达克。 阿雅莱特：电信行业发展迅速，非常难以预测。很多公司在一年之内业绩会涨100%。这对于公司的管理层来说，是真正的考验。我推荐股票的主要标准就是看他们能否应付这种业绩增长。我们这些分析师工作都是连轴转的，一天工作通常都在12小时以上�；质歉龇杩竦氖澜�，在这里作事先有计划是没用的。意外随时都会发生。 当然，一切都是有补偿的，工作十分有趣。我们处身于美国历史上最长的经济持续增长、新科技、股市飙升的中心。薪酬也十分诱人：资深分析师的年薪通常达到几百万美元，有5年以上资历的股市分析师就可以享受一月几万美元的底薪。股票太让人兴奋了。我相信持续增长总会过去，但我认为纳斯达克不会崩盘，顶多只是盘整。我不认为盘整是坏事情。但那些小散户可能会遭遇麻烦。一旦股市开始下跌，他们将失去一切。 悲观主义者 人物介绍：如果纳斯达克股市下跌，多伦.祖尔公司的股票就会上涨。37岁的多伦是以色列一家证券商的首席分析师，以色列最资深的分析师之一。相当长时间以来，他一直预言华尔街股市泡沫将注定破裂。最近，他表示纳斯达克将在2000年崩盘，指数将从现有水平狂泻50%，到达2000点左右。 多伦：下泻50%只是我的一个危言耸听的猜测，事实上没有人能够预测市场的动态。我预计高科技股将会有一波下探行情，但我的话并非启示录。如果我真的那么准确，我肯定早就成为富翁了。 我的工作是判断一个公司经营是否合理，推测它的成功机会。我们这些分析师是依靠逻辑来运作的，但股市经常是非理性的。我认为科技股目前的飙升就是不正常的。正常的投资应该是深思熟虑的，但现在人们根本不关心公司的业绩，只是关心别人是否也买这个股票。这完全是心理作用：股价的上涨有时并非是公司业绩的改善，而是因为大量热钱的涌入。这好像是传销，最后接棒的人将会倒霉。 我认为散户要格外小心。因为一个拥有100万谢克尔股票的人发现自己的钱突然只值50万谢克尔时，他仍然能活下去。而一个投入了全部资本的小股民则将面临灭顶之灾。 背景资料 纳斯达克 NASDAQ(纳斯达克)，是“美国证券商交易协会自动交易系统”的英文简称。这个1971年2月8日才正式开始交易的“小老弟”，如今已经成为了全世界成交金额第二的超级大股市。 在刚刚过去的1999年，纳斯达克指数暴涨86%，这是华尔街有史以来最疯狂的涨势。目前，纳斯达克指数徘徊在5000点附近，其交易股票的总值约为5万亿美元。纳斯达克指数的飙升主要是因为美国方兴未艾的电脑网络技术革命。 纳斯达克100种指数(以下简称纳斯达克指数)是反映纳斯达克证券市场行情变化的股票价格平均指数。1985年1月正式开始编制。该指数的成份股主要涵盖新兴技术行业，包括软件和硬件、电信业、零售和批发贸易和生物技术等。 网络书店亚马逊(Amazon)、苹果电脑、Cisco系统、网络拍卖行eBay、MCI世界电信、微软、雅虎等著名公司均在纳斯达克100种指数成分股行列。 摘自《青年参考》2000.4.6
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