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2004年岁末，招商银行(600036，简称招行)“财富账户”正式面市的发布会上，马蔚华行长，这位新技术的鼓吹者，身着一身深色西服，偕同两位总行行长助理唐志宏和尹凤兰，笑容满面出现在中华世纪坛金色大厅的发布会现场。
凭借出其不意的新产品策略和令人侧目的创新精神，马在中国银行界树立了令人耳目一新的银行家形象。他已经不是第一次在媒体面前为他掌舵的招行新一代金融产品高调宣传，他不仅是这些新产品的设计者，也是推广者。招行当年凭借“一卡通”成名，率先利用信息化网络技术改造银行业务，建立网上银行，由此成为中国电子商务最主要的支付银行。
加入WTO之后，中国银行业一直处在国内外关注的漩涡中，一波突如其来的宏观调控，更是令体质羸弱的中国银行业雪上加霜。2003年底，央行提高存款准备金率，标志着紧缩政策的开始，调控实施伊始，银行就成为最直接的承受者。接下来的措施是清理整顿开发区和整顿土地市场秩序，抑制钢铁、水泥、电解铝等行业盲目投资等。2004年年初，经济“过热”得到官方确认，中央更加严厉地控制信贷货币供应总量，严格土地管理、抑制固定资产投资过快增长的政策措施相继出台。
自始至终，银行业一直是宏观调控的焦点和晴雨表。2003年四季度，因存款准备金率的调整，存贷款增长急剧萎缩。而2004年的第一季度，存贷款增长又创出新高，“两会”之后伴随着正式的宏观调控，存贷款增量大幅回落，到三季度末，存款同比增幅15.2%，贷款同比增幅13.7%，存贷继续下降，远远低于调控前的水平。前三个季度人民币贷款增长1.79万亿元，已不可能完成全年2.6万亿元的目标。
银行业几年来的飞速扩张戛然而止，招行身在其中。招行的存贷比也持续下降，由一季度的81.12%降低到了75.63%，已经低于2003年上半年的水平。
目前摆在招行面前的现实压力是：在现有的存款结构下，在债券投资风险增大的情况下，如何拓展短期贷款业务？年过50岁的马蔚华开始了新的冲刺——他宣称招行要“做中国最好的零售银行”。难怪，招行此次为“财富账户”的推出隆重其事，表示要借此“开启个人银行服务3G时代”。
收敛锋芒
宏观调控最主要的措施就是紧缩货币政策。最先实施的是存款准备金率的提高以及窗口指导，其后便是对信贷的控制，直至最近的加息，这些使得贷款的增长持续下降。商业银行的贷款增长从一季度的8350亿元下降到了三季度的3600亿元，降幅高达57%。
贷款增长的下降无疑是对商业银行营收的最大侵蚀。但是，股份制银行贷款仍然增长了22.6%，远远高于国有银行7.1%的增幅。招行第三季度新增贷款近139亿元，虽比一季度几乎下降一半，但也比二季度增长了五成，如此波动可见宏观调控的力度！
前三季度，招行共新增贷款501亿元，完成全年约700亿元贷款计划的70%，由于信贷紧缩有所松动，四季度新增贷款可能回升，年计划可望接近完成，贷款增幅达到了25.9%，在行业内处于领先水平。如此紧缩的政策下，招行也算交了一份不错的成绩单。但是，据估计，今年贷款业务的增长放缓将导致明年的营业额和净利增长回落到两成左右。招行过去几年的加速增长出现拐点，增长率行将掉头向下。
对于几个重点调控行业的贷款限制是不是造成贷款增长放缓的主要原因的疑问，马蔚华称，他一直坚持“理性对待市场”的理念，“这次宏观调控下，我们对于国家限制的那些行业的贷款加在一起不到8%�！倍杂诒甘芄刈⒌姆康夭�，马蔚华更是小心翼翼，“我在人民银行工作过很多年，而且从事过货币政策，在南方当过监管官员，亲自目睹了房地产的兴衰起落，所以我对房地产贷款比较谨慎�！闭行械姆康夭拇钭芰渴贾彰挥谐钭芰康�5%，——不论这个行业热也好，冷也好，招行都保持这个贷款量，而且他认为这些都是优质客户�；八淙绱�，从几个季度的新增贷款的剧烈波动可见，招行的贷款政策还是受到了宏观调控的极大影响。招行的存贷比也持续下降，由一季度的81.12%降低到了75.63%，已经低于了2003年上半年的水平。此前招行透露，近期主要秉承积极吸收存款，谨慎并适度放松贷款的策略。
招行过去几年中资产规模的飞速扩张引起了市场对其潜在坏账风险的担忧，尤其是宏观调控可能会导致坏账增加。事实上，主要商业银行的不良贷款余额由一季度的减少342亿元反转为三季度的增加367亿元，银行坏账进一步增加的风险较大。招行三季度末的不良贷款余额为97.3亿元，比一季度增加了2.7亿元，出现回升趋势，不良贷款率2.72%，比一季度末下降了0.11个百分点。在所有国有银行和上市的股份制银行中，招行在四个限制性行业中的贷款比率是最低的。所以马蔚华能信心满满地说：“国家宏观调控给我们经济生活必然带来影响，但是招行比较早地意识到银行业的发展趋势，今年宏观调控对招行的影响不大�！�
祭出“零售业务”的重拳
招行的存款结构中，95.31%为短期存款，而中长期贷款为28.75%，这使得招行的流通性缺口高达14.9亿元，占总资产的26.35%，据各上市银行首位。招行短存长贷的流动性风险引起了广泛的担忧。
能在加息之前意识到以上这些问题的严重性，马蔚华并不感觉失落：“不要说加息，就是不加息，中长期贷款也是商业银行努力减少的目标，因为中长期贷款要有中长期的资金来源相对应，一个银行的正常资产配置结构也一定要调整在一个合理的范围内�！彼硎�，过去很长时间内考虑的主要问题就是推出“财富账户”，以发展零售银行业务。招行总行行长助理唐志宏认为这是一个顺应现代商业银行发展趋势的明智选择。从上个世纪七八十年代以来，发达国家和地区的主流银行的零售银行业务的营业额和利润贡献率通常都在50%以上。尽管本次利率调整有利于短存长贷的招行扩大利差，提高收益，但唐志宏认为，随着利率的市场化，银行业竞争加剧，以及非银行金融机构可能侵蚀传统商业银行业务，银行利差将急剧缩小。
发展零售业务的另一个原因，便是中国目前商业银行资本约束和资本困境的一种必然的战略手段。长期以来中国商业银行的主要业务模式和利润模式是吸收大量的存款，然后大量对生产领域和流通领域进行贷款，收取利差，形成利润。这种依靠自身力量进行资本的积累，已经跟不上信贷规模高速扩大的步伐。招行2002年上市融资以后资本充足率持续下降，今年上半年发行了35亿元次级债，日前又发行了65亿元可转债，才将资本充足率重新拉回到8%以上，然而按照现在的业务模式，资本充足率又将开始新一轮的持续下降，增加了融资压力。
而零售业务能缓解这一矛盾。和批发式的对公贷款相比，个人贷款一个重要的优点是资本消耗较低，“用最少的资本来做最多的事情”(马蔚华语)。招行已经在零售银行业务方面取得了初步领先，构建了由分支机构、自助银行等一卡通电子终端、网络、手机银行和电话银行组成的庞大网点。由于CPI持续处于高位，储蓄存款增长出现下降趋势，对于营业网点较少的股份制银行影响较大，三季度股份制银行存款只增加900亿元，只相当于二季度的三分之一。而招行单季存款增加310亿元，保持升势，前三季度存款增幅为32.2%，远高于10.9%的行业平均水平，由此可见，在零售银行业务方面，招行对于优质客户的竞争中占得先机。而“财富账户”能取得多大的效益，招行上下一致认为有赖于市场的接受程度。马蔚华甚至认为，宏观调控对招行带来了积极的影响�！罢行姓美煤旯鄣骺氐幕�，收回了一些不太好的客户，加强了一些优质客户，实现了结构的调整�！�——宏观调控已经终止了招行疯狂扩张的步伐，对于招行和前几年在传统银行业务上高歌猛进的商业银行而言，是一个嬗变的契机。
稿件来源：《中国企业家》 作者：葛清
