- 联合报：台湾热钱滚滚 下个泡沫？
中新网2月26日电 台湾《联合报》26日刊出署名文章《台湾热钱滚滚 下个泡沫？》。文章说，对台湾地区来讲，虽然目前尚无债信的立即明显�；槭�，但是金融体系的滥头寸及环伺在金融机关门口的巨额热钱未去；更何况还有景气过热信号闪烁在侧，是否跟随其他各方行动，采取有效管控资金浮滥泡沫问题，确是对主政当局决策智慧的一大挑战。
文章摘编如下：
眼见景气复苏强劲，可能出现过热迹象，巴西央行二十五日意外宣布自四月九日起将定期存款准备率，一口气调高六码。这是继中国、印度、美国之后，又一个以货币紧缩政策作为救市退场策略的国家。
巴西央行同时也调整定期存款准备率，由百分之四调升到百分之八；尤其特别的是，在此项抽紧银根的措施生效之前，将从三月二十二日开始先行加收附加费。这些紧缩银根的措施，其实都比市场的预期，至少提早了一个月以上。
事实上，跟台湾地区经济关系较为密切的，是中国大陆的类似行动。中国人民银行在一月十八日调高银行存款准备率0.5%，是亚洲紧缩货币政策的第一枪，也比美联储在二月十八日提高重贴现率两码之救市退场行动，更提早一个月，显示中国大陆官方抑制通货膨胀，避免信贷失控与稳定经济情势的政策决心。
这次除了抽紧银根，人民银行另外两项配套措施，一是将人民币两百亿元的一年期票据发行利率调高八码至1.843%，高出预期四倍；同时透过二十八天期债券附买回交易，从货币市场回收两千亿元人民币的资金。
这三箭齐发的行动，总共可能抽紧的市场资金规模大约四万亿人民币左右，完全冲销了四万亿刺激内需方案所大力释出的市场头寸总额。
从前述的行动看来，全世界都将剧转进入调升利息新循环。依据过去经验，一般央行升息前一个月，由于货币政策的不确定性，都会带动股市较剧烈的浮动，而且行情下跌机会较高。不过，一旦确定升息后，股市表现则相对较佳。
二○○八年世界经济海啸乍起，由美英两国带动启动的救市措施，其结果将象征经济主力的证券金融部门救活过来，但却无助于解救制造业及商业服务业的衰退；反倒是这种过度财政手段，引发了发达国家严厉的国债信用�；白式鸺裙５男庞酶±呐菽；�。
今天的国债信用�；�，并非仅限在南欧一隅，而是遍及英伦、北美及亚洲的日本，也就是说有国家主权债信疑虑的先进经济体，合计已经高占全世界GDP的百分之七十五以上，弄得全球危殆与高度不安。
而资金浮滥的情势，更因为全球性欠缺投资机会，使资金溢流浮滥，竟至不可收拾，合并全球民生原物料短缺所致的物价膨胀疑虑，各经济体不得不紧急采取抽紧银根，抢先救治金融信用二度泡沫�；�，其实这正是为了导正二○○八年紧急救市激励措施的不得不然之策。
对台湾地区来讲，虽然目前尚无债信的立即明显�；槭�，但是金融体系的滥头寸，以及环伺在“央行”门口的五至八万亿热钱，犹梭巡觊觎不去；更何况，我们还有所谓景气“黄红灯即将转为大红灯的景气过热”信号闪烁在侧，是否也会跟随其他各方行动之后，采取有效管控资金浮滥泡沫问题，确是对主政当局决策智慧的一大挑战。
不过，一旦跟进措施，则新台币汇率的再升值压力，及经济复苏步伐的抑缓顿阻，可能就是不得不面对的新生议题了。(林建山)
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